Desde el 18 de diciembre de 2019, en menos de tres meses, el precio de Bitcoin (BTC) subió un 68% frente al dólar americano. Superó el nivel de 10.000$ el 9 de febrero, marcando lo que para muchos fue el inicio de un rally en el mercado de las criptomonedas.
El sentimiento sobre el reciente rally de Bitcoin sigue dividido entre los inversores. Joe007, por ejemplo, una de las mayores ballenas en el mercado de criptomonedas, ha sido inflexible en cuanto a que la subida ha sido el resultado de una pura manipulación.
Otros inversores como el socio general de Adaptive Capital, Willy Woo, y el CEO de Three Arrows Capital, Su Zhu, dijeron que tanto los factores fundamentales como los técnicos han apoyado el rally desde el principio. Cuando el precio de Bitcoin rondaba los 7.000 dólares, Zhu señaló que la prima del par BTC/USDT indicaba que se estaba iniciando una fase de acumulación, especialmente en Asia.
Si bien las explicaciones del reciente repunte de Bitcoin varían, en última instancia pueden reducirse a tres amplios factores: acumulación desde diciembre de 2019, datos en cadena que indican un aumento de la actividad de los inversores y una posible manipulación por parte de las ballenas.
Factor 1: acumulación de Bitcoin desde diciembre de 2019
El 28 de diciembre de 2019, Zhu declaró que la prima del BTC/USDT sugiere que los inversores se estaban acumulando, y el precio de Bitcoin podría alcanzar los 9.000 dólares a finales de enero:
“Las primas de BTC/USDT y la acción del precio muestran claros signos de acumulación y el flujo del dinero vuelve al riesgo. No me sorprendería ver 9K+ antes de finales de enero”.
En ese momento, el precio de Bitcoin rondaba los 7.200 dólares y a finales de enero, como predijo Zhu, su precio alcanzó un máximo de 9.500 dólares. Cuando el par BTC/USDT mostraba una prima superior al spot, significaba que la demanda de Tether y Bitcoin estaba en alza.
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De acuerdo con la firma de investigación de criptomonedas Diar, la mayor parte de la actividad de Tether en la cadena a mediados de 2019 ocurrió en China. El volumen de Tether proveniente de los exchanges chinos era sustancialmente mayor que los exchanges de Occidente. El informe decía:
“Los datos de la cadena muestran que los movimientos de Tether alcanzaron un nuevo máximo histórico para el 2do trimestre del 2019 cuando faltaba un mes en el calendario del período. Sin embargo, lo que más llama la atención es que el volumen que entra y sale de los exchanges chinos empequeñece a los exchanges occidentales y mundiales y representa más de la mitad del valor total de las transacciones de las partes conocidas”.
Basándose en la prima del par BTC/USDT y en que China representa la abrumadora mayoría de la actividad de Tether en la cadena, se puede deducir razonablemente que muchos inversores en Asia se estaban acumulando en los últimos meses de 2019.
Se esperaba que la acumulación gradual hacia el año 2020 estuviera dominada por la narración en torno a la reducción a la mitad de la recompensa de los bloques minados en Bitcoin programada para mayo, lo que estableció una base sólida para un rally prolongado.
Factor #2: manipulación de ballenas
Desde que el precio de Bitcoin estaba en el rango de los 9.000 dólares, Joe007 ha dicho consistentemente que el rally está manipulado por falsas paredes de compra y órdenes falsas. Después de que el precio de Bitcoin alcanzara los 10.000 dólares, la ballena de Bitcoin escribió:
“Estoy a favor de una buena y vieja parabólica BTC, pero me gustaría cobrar al final. Pero no es posible si el precio es inflado por jugadores sobreapalancados ante la baja liquidez y la débil entrada de dinero.”
El principal argumento detrás de la declaración de Joe007 es que la reciente subida fue provocada por otras ballenas que hicieron pedidos falsos a través de plataformas de comercio de márgenes para inflar inorgánicamente el precio de Bitcoin.
En el comercio de margen, una orden falsa es una orden de compra falsa de gran tamaño creada para llevar a otros a comprar en el mercado con la intención de hacer subir el precio. Cuando el precio sube, la orden desaparece, de ahí el término “spoof” en inglés.
Mientras que el rally de Bitcoin comenzó como una manipulación de las ballenas, considerando la consistencia en la aparición de órdenes falsas cada vez que la criptomoneda dominante mostraba un signo de retroceso, sigue sin estar claro si el movimiento a 10.000 dólares o más también está siendo manipulado.
En pocas palabras, lo que comenzó como una manipulación puede convertirse en algo orgánico si los inversores minoristas comienzan a involucrarse e invertir en el mercado por temor a perderse la oportunidad. A lo largo de todo el recorrido desde la marca mínima de los 8.000 dólares hasta los 10.000 dólares, los vendedores en corto continúan presionando el mercado con grandes órdenes de venta en el rango de 9.000 a 10.000 dólares.
A medida que el precio de Bitcoin aumentaba, se apretaron los contratos en cortos y se empujó a los vendedores en corto a comprar en el mercado, lo que se convirtió en una demanda de compra que llevó a Bitcoin a un pico. Hablando sobre la recuperación del nivel psicológico de 10.000 dólares por parte de Bitcoin, un analista de criptomonedas conocido como Light dijo:
“Los mercados buscan liquidez. Hay cientos de millones en paradas, liquidaciones y órdenes de activación escondidas justo encima de ella. El premio es demasiado grande para no ser tomado. No hay una verdadera suma material de vendedores al contado que esperaron tanto tiempo para vender justo antes del clímax de esta etapa”.
La falta de flujo de entrada de fiat se ha descrito como la pieza que faltaba en el movimiento alcista de Bitcoin de los 6.000 a los 10.000 dólares. Pero, en los últimos días, exchanges como Binance han empezado a ver cierta afluencia que puede proporcionar a BTC la base que necesita para iniciar un aumento extendido.
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Factor #3: aumento de la actividad de los inversores en la cadena
Willy Woo, que ha creado varios indicadores que tienen en cuenta tanto factores fundamentales como técnicos de Bitcoin para predecir sus tendencias, dijo que la probabilidad de que el precio 10.000 dólares sea el tope es básicamente cero. Para explicar este punto, Woo mostró un gráfico con el precio de Bitcoin junto con la actividad de los inversores en cadena.
Pie de foto: Actividad de los inversores de la cadena de Bitcoin. Fuente: Willy Woo Twitter
La relación entre el valor realizado y el volumen de las transacciones, por ejemplo, se utiliza como señal para encontrar los fondos y las cimas del mercado. Cuando el precio de Bitcoin alcanzó los 14.000 dólares el año pasado, el ratio RVT llegó a casi 0,04. A partir del 10 de febrero, la proporción RVT está rondando alrededor de 0,018, lo que muestra que es poco probable que el precio de Bitcoin haya llegado al máximo. La proporción llegó a un máximo de 0,12 cuando el precio de Bitcoin alcanzó los 20.000 dólares en diciembre de 2017.
¿Podría ser una mezcla de los 3 factores?
Es probable que la subida de Bitcoin de 6.400 a 10.000 dólares haya empezado como una manipulación de las ballenas, basada en la frecuencia y la consistencia de los pedidos falsos. Sin embargo, podría haber recogido el interés de los minoristas, especialmente cuando los inversores en Asia comenzaron a acumular Bitcoin en previsión del halving que se producirá en unos tres meses.
Aunque el precio de Bitcoin está actualmente rondando entre los 9800-10100 dólares, los indicadores técnicos no muestran condiciones de sobrecompra ni signos de un tope local, lo que podría permitir a BTC subir más antes de que retroceda.
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